燃料油月评：需求改善有限 燃料油窄幅震荡（2020年8月）

   本月燃料油行情小涨后陷入僵持盘整，8月份全国燃料油均价3263元/吨，较上月均价跌74元/吨或2.22%。8月份国际油价震荡走高，本月汽柴油零售限价经历一次搁浅，一次上调，消息面、政策面整体利好指引不足，渣油方面，渣油市场供应端偏紧支撑，需求端跟进不足，价格涨势受限；油浆方面，成本涨至高位，下游行业利润欠佳，外采支撑有限，市场供应压力缓慢增加，价格先扬后抑。

   8月份我国内贸船用180CST供船均价为3527元/吨，环比下跌29元/吨或0.82%；0#柴油供船均价为5000元/吨，环比下跌70元/吨或1.38%。本月国际原油震荡盘整，调油原料价格受需求低迷影响有所下滑，船用油批发价格承压走低。沿海航运需求仅在8月中旬出现小幅回暖，在下旬重新归于疲软走势，供船市场观望情绪增加下，市场成交小幅走低。船用轻油市场，柴油需求疲弱价格弱势下行，船柴成交乏力，市场价格弱势下行。

   市场预计还会继续关注全球公共卫生事件、疫苗和全球经济的复苏情况，中短期原油有望震荡上涨，不过幅度受限。本轮成品油零售限价依旧存在搁浅可能，政策及消息面指引不足。渣油方面，上游供应相对集中提供支撑，不过焦化与调和船燃利润难言乐观，或在一定程度上抑制渣油需求，预计下月渣油价格稳中小幅试涨为主，波动区间在2600-2700元/吨。目前油浆价格走势依然承压不减，消息面难有实质利好，业者观望心态不减，需进一步关注需求跟进情况，预计下月油浆上行幅度或将受限，议价区间在2200-2300元/吨。

船用油市场，调油成本对于船燃带来一定支撑，加之需求或存缓慢好转预期，但幅度或将受限，受此影响，预计9月份船用油价格或环比小有好转，整体呈现旺季不旺局面。整体来看，船用油市场实质性利好不足，9月份整体而言，船燃销量或有望小幅上行，但成交价格涨幅有限，谨慎购销仍是业者主要操作策略。船用柴油方面，柴油存在小幅上行预期，船柴受成本支撑，9月份市场成交价格或小幅上推。