　　11月高温煤焦油市场先抑后扬，但波动幅度不大，整体成交价格低于上月平均水平。下游行业需求疲软，故月初煤焦油市场表现不佳，偏弱震荡运行；中旬开始，各地采暖季环保政策陆续出台，业者对市场动态关注度提升，且随着煤焦油价格持续下行，下游成本压力减轻，煤焦油市场逐渐企稳运行；下旬煤焦油市场出现多次窄幅拉涨走势，主要是受原料货少支撑，但月底，山东地区去产能政策提上日程，部分焦炉被推空，煤焦油市场供应日趋紧张，部分下游企业出现恐慌心态，但受自身亏损压力拖累，能承受的原料涨价幅度仍有限，但整体买盘气氛活跃度提升。

　　截至29日收盘，山东地区成交参考2610元/吨，较上月末跌40元/吨。河北邯郸及石家庄等地成交参考2590元/吨左右，较上月末跌40元/吨；唐山地区主流成交参考2500-2550元/吨，部分高位报价2600元/吨，环比同期基本持平。晋中地区成交参考2545-2600元/吨，较上月末跌35元/吨，高位持平；晋南地区承兑成交2600-2620元/吨（承兑），长治地区局部报价2650元/吨承兑，较上月末跌50-100元/吨。

表 1　本月国内煤焦油市场价格表

单位：元/吨

日期	山东	山西	河北	华中	西北
11月1日	2650—2650	2580—2720	2500—2630	2600—2670	2400—2400
11月8日	2550—2560	2530—2645	2400—2560	2500—2600	2400—2400
11月15日	2550—2550	2540—2688	2400—2560	2500—2600	2400—2400
11月22日	2580—2586	2530—2620	2400—2575	2500—2615	2400—2400
11月29日	2600—2625	2545—2620	2500—2600	2500—2630	2400—2400
上月收盘	2700—2706	2650—2750	2500—2640	2650—2700	2400—2400
涨跌	-100\-81	-105\-130	0\-40	-150\-70	0\0
涨跌幅（%）	-3.70% \ -2.99%	-3.96% \ -4.73%	0.00% \ -1.52%	-5.66% \ -2.59%	0.00% \ 0.00%
较上月均价	-148\-176	-210\-222	-156\-151	-163\-160	-132\-132
较去年同月均价	-1067\-1213	-1159\-1147	-1060\-1102	-1217\-1164	-1045\-1045

*表内价格均为出厂自提价格，月收盘以自然月内最后一个工作日价格为月收盘，表内涨跌以月收盘价计算。

2. 下游产品市场动态

　　工业萘：11月，国内工业萘市场整体呈现向好走势。月初受邻苯价格下调影响，萘法苯酐市场有所下行，受此制约，工业萘市场高位出货遇阻，窄幅回落。但深加工企业开工不足，工业萘现货流通量不大，下游萘法苯酐开工较足，中旬周度开工负荷一度提升至62.54%，下游采购积极性较高，连续两周招标价格大涨提振市场；虽萘法苯酐利润逐步亏损运行，但市场国五运输车辆偏少，运输不畅制约，下游企业原料库存量不大，为了保证正常生产，企业在市场询货积极性尚可。至月底，国内工业萘市场涨跌互现，萘法苯酐追高不易，且市场亏损压力明显，企业开工负荷下降，对高位抵触情绪较重，预计12月上旬工业萘市场稳中趋弱运行，中旬后不排除继续拉涨可能。截至目前，各地工业萘价格为：山东出厂4350-4400元/吨，山西出厂4150元/吨左右，河北出厂4350-4400元/吨，西北出厂3900-3950元/吨。

　　煤沥青：11月，国内煤沥青市场持续弱势下行。月内来看，原料煤焦油总体呈现弱势震荡走势，对煤沥青成本支撑力度偏弱，而自月初开始，随着前期检修企业陆续开车运行，深加工企业开工负荷持续回升，市场供应压力持续加大。但下游碳素市场行情不佳，企业开工不足，原料采购意愿不高且对高价抵触心态较强，这导致深加工企业实单签约不畅，成交重心持续走低。以山东地区为例，山东地区改质沥青主流成交收于2550元/吨出厂，较上月末环比下降150元/吨。

　　蒽油：11月，国内蒽油市场整体呈现偏紧状态。中上旬市场整体走稳运行，虽然原料煤焦油弱势下行，但蒽油市场货源不多，深加工企业挺价拉涨，本月蒽油与原料煤焦油顺挂价差维持在500-650元/吨附近。因煤沥青市场销售不畅，企业库存压力较大，因此市场配比炭黑油量增加，蒽油产出量大幅下降；并且受制于亏损制约，深加工企业多降负荷运行，蒽油市场流通量下降，下游企业入市接货积极性较高，整体维持良好交投。至月底，原料煤焦油出现拉涨走势，成本压力带动明显，且下游蒽油加氢企业开工稳定，企业积极入市接货，因此拉动蒽油市场上涨。市场利好支撑明显，预计12月中上旬国内蒽油市场继续稳中窄幅上涨为主。截至目前，各地蒽油价格为：山东出厂3200-3250元/吨，山西出厂3150-3200元/吨左右，河北出厂3200-3250元/吨，西北出厂2950-3000元/吨。

　　炭黑：11月中旬炭黑新单定价下调300-400元/吨左右，主流炭黑企业亏损空间扩大，经营压力不断增加。11月初煤焦油价格窄幅继续下调后震荡整理运行，11月底炭黑价格窄幅拉涨，炭黑企业低价出货态势下仍然承受着较大的成本压力，采购原料积极性一般。月内部分限产轮胎企业开工有所回升，但轮胎企业库存较高，加之国内终端需求市场较为平淡，经销市场走货压力仍然较大，对炭黑需求仍按需采购为主。卓创监测11月份国内主黑企业开工负荷为58.77%，同比下滑5.09百分点，环比下滑5.38个百分点；11月份国内炭黑行业库存量环比下跌11.04%。市场方面，11月内炭黑N330山西市场经销商报盘价格在5300-5500元/吨，实际成交仍存商谈空间。截止11月底，国内湿法N330对大单客户主流出厂报价在5000-5500元/吨，卓创预计，12月份炭黑价格弱稳运行为主。

3. 煤焦油市场下月展望

　　焦企整体开工水平继续下滑，煤焦油产量减少，加之山东地区去产能气氛较浓，供应更显紧张，卓创预计下月煤焦油市场或仍有窄幅拉涨空间。原料持续上涨，下月亏损压力再度加重，目前煤沥青和炭黑市场仍无起色，承压有限，据卓创了解，山西市场部分下游企业有检修计划，且周期或维持在10-15天，需求支撑薄弱。但若山东地区去产能政策继续落地，则山东地区煤焦油供应将十分紧缺，不排除下游企业外省采购的可能，将对煤焦油市场继续形成支撑，建议密切关注政策执行进展。